湖南自考金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)論文：淺析金融學(xué)的證券投資行為

湖南自考畢業(yè)論文是一項(xiàng)很重要的環(huán)節(jié)，直接影響到考生能不能順利的拿到自考文憑。所以湖南自考生網(wǎng)收集整理了湖南自考金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)論文：淺析金融學(xué)的證券投資行為，僅供同學(xué)們參考。

淺析金融學(xué)的證券投資行為

　　摘要：中國證券市場發(fā)展歷程相對較短, 很多投資者表現(xiàn)出不同程度的非理性投資, 而運(yùn)用傳統(tǒng)金融學(xué)對我國證券投資者的分析存在一定障礙。通過行為金融學(xué)從證券投資者的行為和心理進(jìn)行研究會更加貼近現(xiàn)實(shí)。本文分析了我國傳統(tǒng)金融學(xué)特點(diǎn), 并通過對行為金融學(xué)的投資行為進(jìn)行具體分析, 對我國證券市場的建設(shè)和證券投資者的投資策略都具有重要意義。

　　關(guān)鍵詞：行為金融學(xué); 證券投資; 投資策略;

　　1 引言

　　證券投資行為分析是證券投資市場上一種被廣泛采用和認(rèn)可的投資技術(shù), 它的主要理論和基本假設(shè)符合投資市場中具有有限理性投資者的行為特點(diǎn)。但是由于我國證券市場相對特殊的制度背景, 傳統(tǒng)的行為分析不能滿足我國證券投資行為現(xiàn)狀, 而通過行為金融學(xué)理論會給我國證券投資行為分析帶來新的血液。

　　2 傳統(tǒng)金融學(xué)理論的缺點(diǎn)

　　傳統(tǒng)的金融學(xué)理論將投資者的投資行為假設(shè)為理性的, 認(rèn)為投資者可以對已知的信息估價證券, 并具有定價的能力。但是, 通過大量實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)證明, 人們往往不按照理性預(yù)期行事, 比如如何回避風(fēng)險, 怎么解讀已知信息等。在傳統(tǒng)金融學(xué)理論中, 大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家未重視心理學(xué), 對理性和主觀預(yù)期效用也時有誤用和混淆。因?yàn)橥顿Y者的選擇往往是多方面的, 對變化是具有開放性的, 但這種情況一般只發(fā)生在決策期間。另外, 決策的環(huán)境和性質(zhì)也影響著決策的過程和技術(shù)選擇。投資者在決策時, 還喜歡尋求滿意的而并不是最優(yōu)的決策方法。

　　另外, 有效市場假說中的“資產(chǎn)價格是由理性投資者決定”, 這一觀點(diǎn)也在實(shí)踐過程中受到了挑戰(zhàn)。一些情況下, 理性投資者對比非理性投資者的收益反倒較低。非理性投資到理性投資這一過程是漫長的, 因此非理性投資者可以在相當(dāng)一段時間內(nèi)影響證券價格。在面對不可知的未來時, 人們通常不會按照經(jīng)濟(jì)學(xué)所假定的模式進(jìn)行活動, 這種情況必然對金融投資行為產(chǎn)生著影響, 并反映到資產(chǎn)價格上。因此, 如何正確地研究人的行為成了現(xiàn)代金融學(xué)的基礎(chǔ)。

　　資本定價模型是早在1977年就被發(fā)現(xiàn)是不完善的。通過研究表明, 股票收益容易產(chǎn)生泡沫, 極易產(chǎn)生波動。通過研究表明, 金融資本定價根本無法用經(jīng)典模型加以解釋。它所表現(xiàn)出的是一種相對復(fù)雜的而且是非線性的定價過程。有研究者認(rèn)為股票價格與收益具備周期性特征, 在短期內(nèi)很難加以預(yù)測。而本文認(rèn)為, 在長期內(nèi)更加無法預(yù)測。因?yàn)檫@種非線性的情況與人們隨著時間的推移, 不斷的依據(jù)反饋信息去調(diào)整自身的投資行為有關(guān)。通過對個體經(jīng)濟(jì)的決策程序進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn), 在決策過程中的自然特征和資產(chǎn)市場上的資產(chǎn)定價以及正面的反饋信息有著密切的關(guān)系。

　　3 行為金融學(xué)對證券投資行為分析

　　3.1 投資者心理特點(diǎn)

　　行為金融學(xué)以心理學(xué)、社會學(xué)和行為科學(xué)為基礎(chǔ), 形成了自己的概念體系, 并以此為基礎(chǔ)做行為分析觀察。

　　“自信”是證券市場中一個突出表現(xiàn), 很多受過專門訓(xùn)練和學(xué)習(xí)的人才會將自己歸類于高于平均水平, 就算一般的投資者也過于自信的相信自己有著異于常人的判斷能力。趨利避害也是人們的重要行為特點(diǎn)之一, 人們通常會在投資活動中先考慮如何去避免損失, 而非如何先獲取受益。有研究證明, 人們在證券投資行為交易中, 考慮避害遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出考慮趨利的比例。從眾心理早已是其他社會科學(xué)中一個常見心理特點(diǎn), 但是金融學(xué)中卻鮮有重視。然而在證券投資行為中, 人們也通常具有明顯的從眾心理特征。群體的從眾行為遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出人們的預(yù)期, 嚴(yán)重影響了市場的循環(huán)周期。投資行為失敗時, 后悔的心情也是投資者的必然心理。如果一種決策方式可以降低投資者的后悔心理, 則會優(yōu)先選擇這種決策方式, 例如使用代理人制度轉(zhuǎn)移對投資行為結(jié)果的壓力。

　　3.2 行為金融學(xué)對證券投資的影響

　　行為金融學(xué)對證券投資具有指導(dǎo)性, 為的使人們的投資行為趨于理性, 對投資者的心理和行為進(jìn)行準(zhǔn)確分析, 指導(dǎo)投資者避免在投資活動中出現(xiàn)失誤。

　　行為金融學(xué)通過分析投資者的投資心理, 預(yù)測證券投資市場的發(fā)展方向, 改變投資者對證券市場的非理性認(rèn)知, 把市場實(shí)際的運(yùn)行情況展現(xiàn)給投資者。通過行為金融學(xué), 打破傳統(tǒng)的金融學(xué)觀念, 對市場上的其他因素都進(jìn)行分析, 而非局限規(guī)避風(fēng)險和理性的預(yù)期, 盡量使投資者的決策和主觀判斷與理性相吻合。讓投資者在行為金融學(xué)的引導(dǎo)下變得更為理性, 具有市場競爭力, 維護(hù)良好的證券市場秩序, 給證券投資市場的良好環(huán)境做鋪墊, 提供更多更好的投資機(jī)會。

　　行為金融學(xué)給與傳統(tǒng)金融學(xué)的行為不相同的表現(xiàn)做出了科學(xué)合理的解釋, 使得金融學(xué)研究證券投資行為達(dá)到了新的階段。提醒投資者在投資的過程中有效的利用自己的已知的信息, 避免信息聚集溢出效應(yīng)的發(fā)生, 給專業(yè)人士分析數(shù)據(jù)時和阻止市場信息傳遞造成影響。投資者還應(yīng)當(dāng)了解“羊群效應(yīng)”的弊端, 避免犯同樣的失誤。投資者要理性的思考市場和自身因素, 對非理性市場帶來的機(jī)會有效地抓住。行為金融學(xué)將理論和實(shí)踐相結(jié)合, 會更加準(zhǔn)確的分析證券投資行為, 對引導(dǎo)投資者具有重要意義。

　　4 證券投資策略

　　4.1 反向投資策略

　　反向投資策略是指將買入過去表現(xiàn)差的股票, 賣出過去表現(xiàn)優(yōu)秀的股票, 從而進(jìn)行套利。行為金融學(xué)理論中, 投資者通常在實(shí)際投資過程中, 較為重視近期上市公司的表現(xiàn), 持續(xù)對公司的近期表現(xiàn)情況做出過度反應(yīng), 導(dǎo)致對表現(xiàn)差的公司股價過于低估, 使得反向投資策略具備套利的機(jī)會。

　　4.2 成本平均、時間分散化策略

　　投資者可以在先進(jìn)投資成股票時, 為降低成本, 規(guī)避風(fēng)險而按照不同的價格去分批進(jìn)行。投資者也可以在年輕時將資產(chǎn)中的大部分投資股票, 伴隨年齡增長逐漸減少投資比例。

　　4.3 購買持有策略

　　投資者在購買一只股票時, 采取“購買并持有”的策略, 記錄購買理由, 并且根據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)去投資決策, 會使通常業(yè)績高于高周轉(zhuǎn)率的交易策略。

　　4.4 組合投資策略

　　投資者通過選擇適合的組合投資策略, 可能會得到額外收益。

　　4.5 利用行為偏差

　　某種情況下, 投資者并未盡力將自己的財富最大化, 可能還會犯系統(tǒng)性判斷錯誤, 這些行為會導(dǎo)致對證券定價的錯誤。而正確利用這些偏差行為可能會給投資者帶來超額利潤。

　　4.6 ST投資策略

　　如果上市公司被宣布特殊處理, 也就是該公司面臨嚴(yán)重困境。而ST公司就同時成了潛在的可并購目標(biāo)。ST公司可以納入投資組合中是由于殼資源在國內(nèi)市場上稀缺, 而ST公司的價值也極具潛力。

　　4.7 控制認(rèn)知錯誤和心理障礙

　　投資者的行為是造成市場異?，F(xiàn)象的原因, 投資者要想獲取超額收益, 就必須要完善自己的決策能力, 例如檢討自己是否過于自信, 對表現(xiàn)差的股票持有時間過長或者忽視了對自己投資不利的負(fù)面信息等, 盡可能不犯其他人已經(jīng)犯過的錯誤。因此, 要求投資者要控制情緒波動, 并盡力消除自己的行為偏差。

　　另外, 除投資策略外, 證券市場的人才建設(shè)也具有重要意義, 當(dāng)代社會, 人們對于投資的觀念已經(jīng)產(chǎn)生了巨大變化, 會將股票期貨看作是自己資產(chǎn)增值的重要經(jīng)濟(jì)手段。但是人們對證券投資方面的知識較為匱乏, 急需要有關(guān)方面的專業(yè)人士給予咨詢或幫助。因此, 證券投資人才的需求逐漸增加。培養(yǎng)金融投資高級人才對當(dāng)前社會、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都有重要作用, 也能解決社會對應(yīng)用型人才和復(fù)合型人才的迫切需求。

　　5 結(jié)語

　　通過了解傳統(tǒng)金融學(xué)的不足之處, 并詳細(xì)的分析了行為金融學(xué)對證券投資行為的影響, 對引導(dǎo)投資者如何正確地投資具有重要影響。通過提出證券投資策略, 讓投資者不斷地完善自己的投資行為和決策能力, 盡力消除行為偏差并控制情緒波動。因此, 基于行為金融學(xué)對投資者行為進(jìn)行研究具有重要意義。

　　參考文獻(xiàn)

　　[1]趙晶.解析傳統(tǒng)金融學(xué)與行為金融學(xué)的理論分歧[J].學(xué)習(xí)與探索, 2014 (10) .

　　[2]張小雪, 七十三.證券投資行為的心理機(jī)制理論綜述[J].內(nèi)蒙古師范大學(xué)學(xué)報 (哲學(xué)社會科學(xué)版) , 2012 (1) .

　　[3]劉鳳.行為金融學(xué)對我國股票投資的啟示[J].思想戰(zhàn)線, 2011 (2) .

以上是“湖南自考金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)論文：淺析金融學(xué)的證券投資行為”的全部內(nèi)容，僅供參考。同學(xué)們可持續(xù)關(guān)注湖南省自考網(wǎng)，我網(wǎng)會對湖南自考畢業(yè)論文及時進(jìn)行更新。