2020年自考09092投資銀行學(xué)復(fù)習(xí)資料（10）

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        自律型監(jiān)管體制有兩個顯著特點：一是通常沒有專門規(guī)范投資銀行業(yè)的法律，而是通過一些間接的法律來進行必要的法律調(diào)整;二是沒有專門的政府性監(jiān)管機構(gòu)，而是由自律組織和投資銀行實行自我管理。  

        自律型監(jiān)管體制的優(yōu)點：（1）既可提供投資保護，又可發(fā)揮市場的創(chuàng)新和競爭意識;（2）投資銀行參與制定管理規(guī)則，不僅使這些規(guī)則較議會制定的證券法具有更大的靈活性和更高的效率，而且使監(jiān)管更符合實際；（3）自律組織對現(xiàn)場發(fā)生的違規(guī)行為能夠作出迅速而有效的反應(yīng)。

        自律型監(jiān)管體制本身也具有局限性：（1）這種監(jiān)管體制的監(jiān)管重點常放在保證市場正常運轉(zhuǎn)和保護會員利益上，投資者利益的保障往往被忽略了。（2）監(jiān)管者的非超脫性難以保證其監(jiān)管的公正，權(quán)威性不強導(dǎo)致監(jiān)管手段的效力相對較弱。（3）與集中型監(jiān)管體制相比，由于沒有全國性的集中統(tǒng)一的監(jiān)管機構(gòu)，因而難以實現(xiàn)全國證券市場的協(xié)調(diào)發(fā)展。

        我國對證券公司的監(jiān)管以凈資本為核心。凈資本是券公司經(jīng)營一切業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。凈資本：指扣除若干風(fēng)險調(diào)整項目后的凈資產(chǎn)，也可以理解為上市公司定期報告中的“調(diào)整后凈資產(chǎn)”。 凈資本=凈資產(chǎn)—金融產(chǎn)品投資的風(fēng)險調(diào)整—應(yīng)收項目的風(fēng)險調(diào)整—其他流動資產(chǎn)項目的風(fēng)險調(diào)整—長期資產(chǎn)的風(fēng)險調(diào)整—或有負債的風(fēng)險調(diào)整—/＋中國證監(jiān)會認(rèn)定或核準(zhǔn)的其他調(diào)整項目。

        監(jiān)管內(nèi)容：1、自營：《管理辦法》規(guī)定，自營股票規(guī)模不得超過凈資本的1倍，自營業(yè)務(wù)規(guī)模不得超過凈資本的2倍； 2、發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)：單項承銷業(yè)務(wù)規(guī)模不得超過凈資本的80%；合并規(guī)模不得超過凈資本的300%，且合并承銷股票業(yè)務(wù)規(guī)模不得超過凈資本的150%； 3、 資產(chǎn)管理：集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模不得超過凈資本的10倍的限制。4、 融資融券：對單個客戶融資融券規(guī)模不得超過凈資本的1%，對所有客戶融資融券規(guī)模不得超過凈資本的10倍。5、經(jīng)紀(jì)：平均每家營業(yè)部凈資本不得低于1000萬元；凈資本不得低于客戶保證金的10%。

        投資銀行類機構(gòu)常見的違法行為：1、欺詐行為：是指投資銀行對證券發(fā)行、交易以及相關(guān)活動的事實、性質(zhì)等做出不實、嚴(yán)重誤導(dǎo)或有重大遺漏的陳述或誘導(dǎo)，致使投資者在不了解事實真相的情況下作出證券投資決定的行為。  2、操縱行為：是指投資銀行背離市場自由競爭和供求關(guān)系，利用資金、信息等優(yōu)勢人為地操縱證券價格，以引誘他人參與證券交易，為自己牟取私利的行為。  3、內(nèi)幕交易：是指掌握內(nèi)幕信息的人員，利用內(nèi)幕信息進行證券交易，獲取非法的利益。  4、信用交易：是投資銀行為客戶進行融資或融券的證券交易。

        市盈率：低好。市盈率越低表示投資價值越高，反之就越低。

         市盈率是投資者所必須掌握的一個重要財務(wù)指標(biāo),亦稱本益比，是股票價格除以每股盈利的比率。市盈率反映了在每股盈利不變的情況下，當(dāng)派息率為100%時及所得股息沒有進行再投資的條件下，經(jīng)過多少年我們的投資可以通過股息全部收回。一般情況下,一只股票市盈率越低,市價相對于股票的盈利能力越低，表明投資回收期越短，投資風(fēng)險就越小，股票的投資價值就越大；反之則結(jié)論相反。

        市凈率：

        市凈率指的是每股股價與每股凈資產(chǎn)的比率。 市凈率可用于投資分析，一般來說市凈率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低；但在判斷投資價值時還要考慮當(dāng)時的市場環(huán)境以及公司經(jīng)營情況、盈利能力等因素。

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