2020年自考09092投資銀行學復(fù)習資料（2）

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        投資銀行的基本功能：提供金融中介服務(wù)、推動證券市場發(fā)展、提高資源配置效率、推動產(chǎn)業(yè)集中。

        我國投資銀行面臨的主要問題：1、整體規(guī)模偏小 2、盈利模式同質(zhì) 3、行業(yè)集中度不足4、證券公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制機制不完善5、整體創(chuàng)新能力不足6、缺少真正意義上的投資銀行家

        我國投行與國外的差距：1、業(yè)務(wù)內(nèi)容上的差距：我國的業(yè)務(wù)集中于經(jīng)紀、承銷、自營三大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域2、經(jīng)營管理模式的差距3、專業(yè)化經(jīng)營的差距：行業(yè)分工不明確、專業(yè)化程度低4、資產(chǎn)規(guī)模的差距：我國規(guī)模較小，行業(yè)集中度極差，競爭實力較弱5、我國投資銀行現(xiàn)有法律環(huán)境存在較大缺陷。

        投資銀行的發(fā)展趨勢：多樣化 、 國際化 、專業(yè)化 、 集中化

         集合競價：所謂集合競價就是在當天還沒有成交價的時候，欲要入市的投資者可根據(jù)前一天的收盤價和對當日股市的預(yù)測來輸入股票價格，而在這段時間里輸入計算機主機的所有價格都是平等的，不需要按照時間優(yōu)先和價格優(yōu)先的原則交易，而是按最大成交量的原則來定出股票的價位，這個價位就被稱為集合競價的價位，而這個過程就被稱為集合競價。 

        路演是國際上廣泛采用的證券發(fā)行推廣方式，指證券發(fā)行商發(fā)行證券前針對機構(gòu)投資者的推介活動，是在投、融資雙方充分交流的條件下促進股票成功發(fā)行的重要推介、宣傳手段。是股票承銷商幫助發(fā)行人安排的發(fā)行前的調(diào)研活動。

        綠鞋期權(quán)是一種包銷商在獲得發(fā)行人許可下可以超額配售股份的發(fā)行方式，其意圖在于防止股票發(fā)行上市后股價下跌至發(fā)行價或發(fā)行價以下，達到支持和穩(wěn)定二級市場交易的目的。

        證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)是指投資銀行通過其設(shè)立的證券營業(yè)部，接受客戶委托，按照客戶的要求，代理客戶買賣證券的業(yè)務(wù)。在證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)中，投資銀行不墊付資金，不賺差價，只收取一定比例的傭金作為業(yè)務(wù)收入。

        國債的承銷價格因素：（1）市場利率（2）中標成本（3）流通市場中可比國債的收益率水平（4）手續(xù)費收入的高低（5）承銷商期望的資金回收速度 （6）其他國債分銷過程中的成本  

        影響國債價格的主要因素：1、經(jīng)濟發(fā)展狀況2、利率水平3、物價水平。4、新發(fā)國債的發(fā)行量5、財政收支狀況6、匯率7、國債的期限長短8、金融政策9、投機操縱10、債券的市場性11、利息支付方式。

        投行在國債承銷收益 ：（1）差價收益 （2）發(fā)行手續(xù)費收益 （3）資金占用的利息收益（4）留存交易國債的交易收益

        做市商：是指運用自己的賬戶從事證券買賣，通過不斷地買賣的報價維持證券價格的穩(wěn)定性和市場的流動性，并從買賣報價的差額中獲取利潤的金融服務(wù)機構(gòu)。在證券市場上，由具備一定實力和信譽的證券經(jīng)營法人作為特許交易商，不斷地向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格（即雙向報價），并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券交易。 功能：（1）坐市（2）造市（3）監(jiān)市

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